Mysteel解读：钼价受成本抬升及刚性需求影响 仍将维持震荡上行趋势

2025/09/02

　　自7月以来国内钼铁价格持续拉涨，截至8月19日钼精矿整体涨幅达到15.94%，钼铁涨幅达到17.65%，由于下游钢厂整体倒挂明显，7月30日主流三大钢厂联合发出暂停采购钼铁公告，对于钼铁上涨起到了短暂影响，一周后随着主流刚需进场，市场再次进入上行通道，主要原因包括

　　2025年1—7月，国内双相钢不锈钢产量约35.17万吨，同比增加4.09万吨，增幅13.16%。其中双相不锈继续呈现上涨态势。钼铁的大幅上涨带动2205不锈钢生产成本的增加，推动其不锈钢价格的上涨。双相减量4700吨。7月双相不锈钢以及316均有减少，主要影响量在太钢以及青山，7月份山西某代表企业316整体减少4.9%，8月整体排产均有所增加。

　　进入三季度以来，下游不锈钢处于消费淡季，受原料钼铁成本不断上行的影响，钢厂整体亏损严重。截至8月19日2205不锈钢价格为26700元/吨，环比2025年7月1日上涨2100元/吨，316L价格为25000元/吨，环比7月1日上涨2000元/吨，不锈钢价格为2205不锈钢中钼（Mo）含量在3%～3.5%。粗略计算，钼铁价格上涨20500元/吨，理论上导致2205不锈钢成本增加1950-2250元/吨，316L不锈钢成本增加1300-1600元/吨。不锈钢价格涨幅基本覆盖实际成本涨幅。随后主流钢厂整体上调盘价，市场现货价格随之跟涨，故钢厂利润在7月中旬进入修复期，倒挂空间有所收窄，但依旧处于负成本线以下。

　　钢招消费方面，据Mysteel不完全统计主流钢厂2025年1—7月钼铁招标量8.8吨，同比去年同期上涨11.23%，2025年1—7月整体月度招标量均值为1.3万吨。当前钼铁价格持续高位，故钢厂端依旧保持低库存运行，部分长协钢厂依旧以长协为主，部分中小钢厂保持采取采销同向。

　　原料钼精矿：国内钼矿山受环保限产、设备检修等因素影响，产量增长有限。7月下旬内蒙古某铜钼矿突发事故导致停产，进一步加剧了矿端供应紧张。7月底河南某主流矿山率先出货，50%及以上品位钼精矿加权平均价4341元/吨度，数量810吨，现款含税，再次加剧市场上行速度。 8月内蒙古、河北等多家矿山均有减停产，虽然影响总量不大，但短期国内供应仍旧偏紧。

　　钼铁方面，据Mysteel统计全国钼铁主产区生产企业28家2024年7月钼铁产量17106吨，环比上月降10.90%。本月由于原料成本持续高位，导致铁厂端整体产量下降。

　　铁厂端部分铁厂8月陆续停产检修，整体排产到8月底到9月中旬，部分大型企业由于长协原因生产暂未调整，部分中小铁厂生产情况按原料供应而定。

　　国内矿山产量恢复缓慢：内蒙古、河北、河南地区钼矿受环保及产业升级改造影响，短期难大幅增产；部分企业计划9月检修，供应增量有限。

　　铁厂端继续维持低库存运行：多数厂家库存仅够10～15天生产，惜售情绪仍存，但高价下部分贸易商或逐步出货兑现利润。

　　终端下游，8月整体含钼钢整体增量在10%左右，对于钼铁采购也将有一定支撑，预计短期来看整体涨幅有限。

　　综上，目前钼铁市场处于“成本抬升+刚性需求”的双支撑格局，预计短期内价格仍将维持高位震荡上行趋势。